Los números del semestre
- Entre enero y marzo se otorgaron alrededor de 6.667 créditos en el país, cerca de 20% menos que en el mismo trimestre de 2025.
- En mayo se desembolsaron USD 116 millones —unas 1.500 operaciones—, el punto más bajo del semestre y una caída fuerte contra mayo de 2025.
- En junio hubo USD 150 millones, cerca de 1.850 préstamos: mejor que mayo, todavía lejos del ritmo del año anterior.
- La tasa promedio ofertada de los créditos UVA bajó a alrededor de 9,2% en mayo, desde arriba de 11% en enero.
Es una combinación poco intuitiva: el precio del crédito bajó y la cantidad de crédito también. La tasa dejó de ser el cuello de botella.
Por qué una tasa más baja no alcanza
Un crédito hipotecario indexado se aprueba contra una relación cuota-ingreso. Con la cuota atada a UVA, lo que define si alguien califica no es solo la tasa: es cuánto se movió el precio de la propiedad frente al ingreso y cuánta certidumbre tiene ese ingreso hacia adelante. Bajar la tasa mejora el margen, no resuelve la ecuación.
Y del lado del banco, el volumen depende de fondeo a largo plazo, que es escaso y no se reconstruye con un anuncio.
La tasa define cuánto cuesta el crédito. El ingreso define cuánta gente entra. En 2026 se movió la primera y no la segunda.
Qué llega al precio de un lote
Nada de esto financia la compra del terreno: casi ningún banco presta para comprar suelo. El efecto es indirecto y llega por la punta final de la cadena.
- Menos crédito significa menos compradores para la unidad terminada.
- Menos compradores significa una velocidad de venta más lenta en el proyecto.
- Una venta más lenta significa más meses de capital inmovilizado, o sea más margen exigido.
- Más margen exigido significa menos residuo para el suelo.
Por eso una nota sobre tasas hipotecarias es, con dos pasos de distancia, una nota sobre incidencia. Y por eso conviene revisar la fecha de un estudio de valuación: si los supuestos de velocidad de venta son de otro contexto de crédito, el número también es de otro contexto.
